来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1.TTF10月合约报得73.640欧元/兆瓦时 ，涨幅5.45%。JKM10月合约报得23.615美元/百万英热单位
，涨幅4.01% 。NYMEX10月HH期货报得2.946美元/百万英热单位，涨幅0.58%
。

　　2． 标普全球能源CERA的数据显示 ，8月份欧盟的液化天然气进口量与7月份相比略有增加，甚至略高于2025年同期的水平。

　　欧盟在本月进口了约760万公吨的超冷燃料
，相当于约104亿立方米的天然气 。这比7月份的600万吨有所增加，略高于2025年8月的进口量 ，当时欧盟进口了约730万吨液化天然气
。

　　这标志着自3月份以来欧盟的月度进口量首次出现同比和同比增长。在一年中的大部分时间里
，由于与中东战争相关的贸易中断，欧洲一直难以吸引货物 ，这加剧了与亚洲买家争夺稀缺货量的竞争 。（来源：Bloomberg）

　　3． 经过三个多月的计划维护后
，澳大利亚Prelude浮动液化天然气装置预计将重启。 Prelude FLNG项目每月计划出口约三到五船液化天然气，而且鉴于大量维护 ，它应该能够在今年冬天提高运营效率
。液化天然气运输船Seapeak Magellan已抵达西澳大利亚州的Prelude FLNG项目。Prelude FLNG货物的主要目的地是韩国 、日本
、新加坡
，在卡塔尔不可抗力延期之后，随着亚洲进口商更深入地进入10月份的采购 ，这些国家的购买兴趣已开始浮出水面 。（来源：Bloomberg）

　　4． 越南 Hung Yen 省拟建的 1.5 GW 泰平液化天然气转发电项目再获进展——工程询问 公司 AFRY 最近被选为该项目的世界 技术顾问
。 AFRY 于 8 月 31 日发表声明称：“随着越南电力需求的持续增长
，此次任命将有力支持液化天然气基础设施的建设，进一步提升该国的发电能力。 ”（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　亚欧市场 ，突破新高后的欧气仍在小幅走强，尽管即期LNG到岸回升和澳大利亚将增加出口
，欧洲当前补库速度仍难以快速提升 。短期亚欧市场维持震荡偏强以定价补库压力，近来 价位下关注中东局势变化或欧盟推出政策抑制市场
。美国市场 ，产量维持高位
，但9月初高温提振需求预期，小幅反弹后维持震荡运行 ，关注3美元价位的压力位。

　　策略

　　欧洲补库问题仍无实质性好转
，前期TTF多单继续持有 。亚洲采购的急迫性弱于欧洲，TTF-JKM价差存走高潜力
。

　　风险

　　上行风险：亚洲秋季补库需求强化 ，中东冲突破坏生产出口设施

　　下行风险：中东局势快速缓和
，宏观经济弱势压制需求

　　投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号

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