核心要点

　　印度 4‑6 月季度经济增速达到 7.8%，表现超出市场预期 ，但这份数据正受到审视 。一名前 *** 官员指控， *** 通过压低上一年度的统计基数
，人为推高了本期 GDP 增速
。

　　受贸易环境恶化、地缘政治不确定性以及高能源费用 影响 ，美国 、日本等诸多主要经济体增长都在放缓。但作为全球增长最快的主要经济体
，印度却是例外 。

　　2017‑2019 年担任印度财政秘书的苏巴什・钱德拉・加尔格提出 ，经过最新修订
，2025‑2026 财年一季度（4‑6 月）现价 GDP 被下调 6 万亿卢比（约 635 亿美元），降至 80 万亿卢比。他表示 ，基数被压低之后
，本季度 88.27 万亿卢比的 GDP 在同比对比之下，增速就显得更加亮眼
。

　　印度首席经济顾问 V・阿南塔・纳格什瓦兰周四接受本土媒体采访时驳斥了这种解读。他解释 ，最新 GDP 统计以 2022‑2023 财年为新基准年
，统计 *** 发生调整，因此对去年各季度数据进行了修订 。

　　纳格什瓦兰称 ，统计修订过程中，部分季度数值会上调
，部分会被下调，大家应当关注整套数据的前后一致性
。

　　印度财政部没有回复置评请求 ，仅转发了纳格什瓦兰接受本土媒体采访的相关报道。

　　“消失的 GDP ” 争议

　　加尔格周四表示
，仅仅依靠统计 *** 变更，并不能解释 “是什么产出发生变动 ，导致去年 GDP 缩水 6 万亿卢比
” 。他提出
， *** 至今没有说明这部分 “消失的 GDP” 来自何处
。

　　莫迪总理的政治对手也在同一天声援加尔格。印度国大党声称，过去四年 ，印度 GDP 累计被 “向下修订 430 万亿卢比（约 4550 亿美元） ” 。

　　国大党在社交平台发文称
，这意味着此前计入 GDP 的大量商品与服务产值，如今被从统计中剔除
。

　　面对外界对 GDP 数据的质疑 ，印度商务部长皮尤什・戈亚尔发文表示
，印度 7.8% 的经济增长真实可信。

　　世界 货币基金组织去年的一份报告就曾对印度经济数据的准确性表达过担忧，并给出 C 级评价 ，这是 IMF 评级体系里倒数第二档 。为解决基准年老旧
、沿用批发费用 指数、单一平减法计算通胀等突出问题，印度于今年 2 月正式启用全新统计框架
。

　　维瑞斯・麦克罗克罗夫特亚洲研究主管里玛・巴塔查里亚向 表示：“印度 GDP 数据仍然高度依赖正规企业的上报数据
，规模庞大的非正规经济板块只能依靠估算。”

　　她补充道，这种数据缺口 ，往往会引发市场对官方 headline（头条）数据的怀疑
，公布的宏观数字和民众切身感受到的现实经济情况并不总是吻合 。

　　IMF 并未就印度最新 GDP 引发的这场争议发表评论。

　　多位专家表示，加尔格的论点在技术层面站不住脚 ，他把两套不同基准年的统计数据拿来直接对比
。不过
，孟买复杂选取 高级研究所联合创始人 、教授阿尼尔・苏德提出，历史数据当中的估算误差确实值得警惕。

　　苏德称 ，自今年 2 月发布新统计序列之后
，所有历史 GDP 和总增加值（GVA）数据都被向下修正 。“新统计序列显示，印度经济的实际规模 ，要小于旧统计框架下的测算结果
。
”

　　增长具备现实基础

　　渣打银行印度经济研究主管阿努布胡蒂・萨哈伊 表示
，一季度 GDP 数据表现向好，主要得益于统计 *** 优化 ，但基数修订带来的拉动作用其实并不大。

　　“这份增速并非纯粹的数字泡沫 。” 萨哈伊说，“具体增长数字可以辩论
，但不应当全盘否定经济增长事实
。 ”

　　她表示，尽管遭遇全球能源冲击与供应链扰动 ，印度各类高频关键经济指标无疑保持韧性。但她同时提醒
，增长并不均衡，高质量就业、厄尔尼诺现象对农村经济的冲击 ，仍是现实挑战 。

　　多家世界 机构预测
，印度本财年后续季度增长将有所回落
。摩根士丹利
、花旗预计，2026‑2027 财年全年（截至 2027 年 3 月）经济增速为 7.3%。

　　金奈大湖管理学院经济学教授杰伊迪普・穆克吉分析 ，6 月季度的经济特点是投资亮眼、出口走强
，但居民消费改善相对温和 。在地缘政治风险持续的大环境之下，这样的组合 “难以持续
”
。